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【研究报告内容摘要】上周（2026）沪深300跌0.82%，建材子板块涨跌互现，其中玻纤行业最为明显（13.45%）。
【慧博投研资讯】个股中，法狮龙（+32.29%）、国际复材（+30.76%）、开尔新材（+22.31%）、森鹰窗业（+18.16%）、友邦吊顶（+15.69%）涨幅居前。（慧博投研资讯）核心观点：上周沪深300跌0.82%，建材指数涨2.01%，玻纤以及建材中的转型品种表现相对较好，玻璃基板有所调整，传统地产链品种则有一定程度下跌。我们认为后续半年报业绩预期对子板块的行情表现影响会有所增大，玻纤受益于涨价及业绩高增预期，传统地产链条Q2面临出货前置，原材料成本上涨等因素，或对Q2业绩造成一定压制，增速环比Q1或有所回落。从中长期看，我们认为消费建材的经营拐点已经逐步确立，除非AI对传统经济造成重大影响，进一步拖慢宏观经济回暖节奏，否则下半年消费建材品种基本面回暖仍是较大概率事件。新材料低位品种中，当前建议继续重点关注玻璃基板，其中旗滨集团自身传统业务具备较好安全边际，建议继续重点关注。建材转型品种梳理：近期较多建材企业纷纷开始转型或开始非建材的第二主业，同时股价表现也要优于传统行业，如年初至今凯伦股份（89.46%）、上峰材料（28.54%）、科顺股份（18.60%）、天安新材（17.62%）、法狮龙（99.49%）等。具体来看，凯伦股份通过收购进入半导体及相关检测领域、上峰水泥则专注新能源、新材料和半导体领域的股权投资、科顺股份计划进入半导体新材料领域、天安新材通过自身业务协同和股权投资切入机器人和CPO上游、法狮龙设立子公司转型做AI产业专注ICT领域。我们认为转型标的若传统业务能提供一定安全边际，有较好的资产负债表，随着转型业务的进一步进展，市场关注度有望进一步提升。
1 重视传统建材龙头配置价值，挖掘转型中的优质标的 建筑材料证券研究报告行业投资策略周报/ 2026.06.14 投资评级:看好（维持） 最近12月市场表现分析师王涛SAC证书编号：S03 分析师朱健SAC证书编号：S02 相关报告 1. 《玻璃基板行业系列报告一》 2026-06- 10 2. 《重视玻璃基板中的强安全边际品种以及地产链消费建材》 2026-06-06 3. 《建材配置价值凸显，继续推荐消费建材及科技类新材料》 2026-05-30 核心观点上周（2026）沪深300跌0.82%，建材子板块涨跌互现，其中玻纤行业最为明显（13.45%）。
个股中，法狮龙（+32.29%）、国际复材（+30.76%）、开尔新材（+22.31%）、森鹰窗业（+18.16%）、友邦吊顶（+15.69%）涨幅居前。
核心观点：上周沪深300跌0.82%，建材指数涨2.01%，玻纤以及建材中的转型品种表现相对较好，玻璃基板有所调整，传统地产链品种则有一定程度下跌。
我们认为后续半年报业绩预期对子板块的行情表现影响会有所增大，玻纤受益于涨价及业绩高增预期，传统地产链条Q2面临出货前置，原材料成本上涨等因素，或对Q2业绩造成一定压制，增速环比Q1或有所回落。
从中长期看，我们认为消费建材的经营拐点已经逐步确立，除非AI对传统经济造成重大影响，进一步拖慢宏观经济回暖节奏，否则下半年消费建材品种基本面回暖仍是较大概率事件。
新材料低位品种中，当前建议继续重点关注玻璃基板，其中旗滨集团自身传统业务具备较好安全边际，建议继续重点关注。
建材转型品种梳理：近期较多建材企业纷纷开始转型或开始非建材的第二主业，同时股价表现也要优于传统行业，如年初至今凯伦股份（89.46%）、上峰材料（28.54%）、科顺股份（18.60%）、天安新材（17.62%）、法狮龙（99.49%）等。
具体来看，凯伦股份通过收购进入半导体及相关检测领域、上峰水泥则专注新能源、新材料和半导体领域的股权投资、科顺股份计划进入半导体新材料领域、天安新材通过自身业务协同和股权投资切入机器人和CPO上游、法狮龙设立子公司转型做AI产业专注ICT领域。
我们认为转型标的若传统业务能提供一定安全边际，有较好的资产负债表，随着转型业务的进一步进展，市场关注度有望进一步提升。
个股中，法狮龙（+32.29%）、国际复材（+30.76%）、开尔新材（+22.31%）、森鹰窗业（+18.16%）、友邦吊顶（+15.69%）涨幅居前。
据中指研究院数据，30城新房成交面积为223万㎡，环比下降12.8%，同比增长26.6%。
分能级看，一线%，其中上海新房成交环比下降3.4%、同比增长52.4%，同比增幅居一线城市首位；二线周成交环比增长均超10%；三四线%。
据中指研究院数据，20城二手房成交31709套，环比下降9.6%，同比增长35.3%。
分能级看，一线%，其中深圳二手房成交环比下降8.1%、同比增长50.3%，同比增幅居一线城市首位；二线周成交环比增长；三四线:新房销售数据数据来源：wind，财通证券研究所2建材重点子行业近期跟踪水泥：根据数字水泥网显示，本周全国水泥市场价格环比回落0.4%。
价格上涨地区主要是吉林，幅度10元/吨；价格下调地区有河北、广东和重庆，幅度10-30元/吨；价格推涨地区有湖北和贵州，幅度30-80元/吨不等。
六月上旬，受高考、农忙和阶段性降雨影响，国内水泥市场需求走弱，全国重点企业平均出货率为43%，环比下滑近2个点。
价格方面，需求疲软难以稳固涨价成果，部分区域价格出现小幅回落；而煤炭等原燃材料成本持续高位运行，各地水泥企业提价意愿尚存，后市水泥价格预计延续震荡调整走势。
截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格15.0-15.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。
供应方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线%，较上周由平稳转为下降；同比减少17.82%，较上周降幅扩大0.38个百分点。
截至本周四，截止本周四，国内光伏玻璃样本企业库存天数约52.90天，环比下降0.83%，较上周价降幅扩大0.74个百分点。
2）浮法玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1120.33元/吨，较上周均价（1130.93元/吨）下跌10.60元/吨，跌幅0.94%，环比跌幅扩大。
6月4日-6月10日，管道气燃料玻璃本周含税生产成本1312.67元/吨，成本略减少1.98元/吨，税前毛利-190元/吨，毛利较上周减少7.96元/吨，降幅为4.37%；华北动力煤为燃料玻璃本周含税生产成本1039.73元/吨，成本较上周减少2.66元/吨，税前毛利-21.58元/吨，毛利较上周减少11.44元/吨；湖北石油焦为燃料玻璃本周含税生产成本1199.67元/吨，成本较上周减少1.98元/吨，税前毛利-189.67元/吨，毛利较上周增加1.98元/吨，亏损额度减小。
库存方面，截至6月11日，重点监测省份生产企业库存总量7000万重量箱，较上周四库存增加74万重量箱，环比增幅1.07%，同比增15.66%，库存天数37.75天，较上期增加0.13天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日熔量核算）。
本周重点监测省份产量1188.29万重量箱，销量1114.29万重量箱，产销93.77%。
3）玻纤:根据卓创数据显示，本周国内无碱粗纱市场价格无明显调整，虽局部成交略有空间，但主流价格维稳为主。
截至6月11日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900元/吨不等，成交价格环比基本持平，市场产销偏弱；全国企业报价均价在3791.00元/吨，环比持平，同比上涨3.01%，同比涨幅较上周扩大0.21个百分点。
供应方面，本周国内池窑在产产线日，国内池窑厂在产产线条，近期虽个别产线存复产及冷修消息，但暂未确认。
目前在产产能达887.5万吨/年，较上一周产能（887.5万吨/年）持平，同比涨幅达8.71%。
库存方面，近期市场整体走货持续偏弱，粗纱池窑厂库存小幅增加，电子纱市场缺货情况持续，部分仿纱及下游仿布库存亦处低位，粗纱、细纱库存分化明显。
需求方面，近期无碱粗纱市场刚需支撑显乏力，多数厂老客户成交发货为主，新订单增量不多，各厂库存均有增加，短期需求向好预期有限；电子纱市场近期订单仍较饱和，下游CCL需求量仍较大，传统电子布及电子纱货源持续处低位水平。
3本周推荐组合本周重点推荐组合：三棵树、东方雨虹、旗滨集团、海螺水泥、中国巨石。
6 行业投资策略周报/证券研究报告当前时点传统建材行业需求逐步筑底，且供给端加速优化，企业盈利持续改善，而AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性：1）玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量下降，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。
推荐龙头旗滨集团，直接受益玻璃盈利的改善，其他建议关注金晶科技，公司今年成本端有变化，公司TCO玻璃用于钙钛矿电池，若下半年行业放量，戴维斯双击可期。
2）消费建材部分子行业逐步进入涨价通道，行业龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且龙头自身积极开展渠道变革，零售业务占比持续提升，企业现金流加速好转，市占率或将进一步提升。
同时，现阶段地产政策也进一步加码，行业需求或加速筑底回升，龙头企业有望率先享受景气红利。
3）水泥有望受益于春节后复工同比改善和地产需求改善预期，中长期看，行业在反内卷、产能核定和协同持续加强下，供给格局或将持续优化，推荐海螺水泥、华新建材，建议关注上峰水泥。
4）玻纤AI需求持续增长，企业加速扩产周期中挤压普通电子布产能，供需偏紧下，传统电子布与高端电子布持续涨价，相关企业迎来量价齐升，推荐中国巨石，建议关注中材科技、宏和科技。
5）玻璃基板是半导体先进封装与新型显示领域的核心基础材料，凭借低热膨胀系数、高平整度、低高频损耗、高密度布线等优势，成为后摩尔时代突破芯片性能瓶颈的关键载体。
随着，AI芯片要求的不断提升，传统的基材无法满足要求，而玻璃基板可精准的匹配芯片需求有望成为下一代产品。
从产业链进度看，行业量产或在2027/ 2028年，现阶段国外技术相对领先主要有康宁、英特尔、台积电等，国内主要有京东方沃格光电、凯盛科技等企业，而建材领域传统的玻璃也有望在这一轮中产业革命中受益，如旗滨集团、凯盛科技、力诺药包等主要提供玻璃基材。
与传统的浮法产品相比，玻璃基板技术门槛高，行业验证壁垒高，产品价值也相对较高，后续若相关企业能在玻璃基板技术能满足相应产业链需求，该业务或成为企业的第二成长曲线。
4风险提示1）宏观经济下行风险宏观经济下行，行业整体需求下滑，企业产品滞销，拖累业绩。
2）地产市场超预期下滑地产市场超预期下滑，导致对玻璃需求不足，从而拖累公司业绩。
3）原材料价格上涨风险若主要原材料价格上涨则会增加成本压力，对经营业绩带来负面压力。
7 行业投资策略周报/证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。
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A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。
行业评级以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。
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